【中庚基金点评】本次美联储降息25个基点

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【對A股的影響】中庚基金認為,美聯儲此次降息降準對A股影響較為有限,短期內受到外圍共振影響之後, A股市場仍會按自己的節奏走。當前A股估值仍處歷史較低位,且相比其他類型的資產和全球其他經濟體資產,估值更有優勢且風險補償更高。在國內基礎利率整體處於“細水長流式”低水位環境,疊加“房住不炒”政策加碼,寬鬆流動性整體有利於或傾向於流向A股市場權益類資產,其中高成長性、中小市值、受益降息周期的行業板塊(如中游製造、細分民營企業龍頭等)值得重點關註。

【中庚基金點評】本次美聯儲降息25個基點,在市場預期之內,與上次降息相同的是:美聯儲內部存在分化以及更新後的利率散點圖並未提供後續進一步降息的指引,使得本次降息導致的市場反應並不一致。中庚基金依然維持8月初判斷,即美聯儲連續兩次宣佈降息在一定程度上確認了經濟層面存在風險,而持續高估值的美股繼續是其薄弱點。兩次降息展現出了同樣的糾結性和後續指引的不確定性,表明市場處在不確定性高的環境中,在當前面臨經濟增長乏力的情況下美聯儲採取的是“走一步看一步”的策略。

【事件回顧】廣受市場關註的重磅事件終於落地:北京時間9月19日美聯儲宣佈將其基準利率下調25個基點至1.75%到2%的目標區間,將超額準備金利率下調30個基點至1.8%。美聯儲政策聲明指出,將繼續關註美國經濟形勢,並採取適當行動以維持美國經濟擴張。值得關註的是,這是美聯儲年內第二次降息,距離上次(北京時間8月1日)降息不足兩月時間。

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